出版者・発行元：International Society for Mathematical Sciences  

We consider an optimal stopping problem for the 0peration of system that deteriorates with age and fails stochastically until the fixed time limit in advance. When the system fails unexpectedly, we choose one of two actions, repair or stop. The optimal stopping time which minimizes the total expected cost is derived by means of a simple mathematical model and dynamic programming technique. Some numerical examples are presented to illustrate our results in detail when the failure and the repair distributions are given specifically.

出版者・発行元：グローバル経営学会  

Asian options provide the holder a payoff that depends on the average price of the underlying asset for some period. Averaging of the underlying asset prices will reduce the price of an Asian option compared with a vanilla option. This paper is concerned with the formula for the floating-strike Asian option when the underlying asset is described by the stochastic Verhulst-Gompertz price process in a complete market. The problem is formulated into the optimal stopping problem with free boundary by the method of change of measure, Girsanov theorem, and martingale valuation technique. The optimal stopping time is presented by the solution of a partial differential equation with free boundary. Our results will be useful to hedge the sudden price rise or crash of stock and commodity markets.

出版者・発行元：Global Institution of Science and Technology  

This paper is concerned with an optimal stopping problem for a system that deteriorates with age and fails stochastically until the fixed time limit in advance. When the system fails, it is repaired with some costs, or stopped with opportunity cost. The optimal stopping time which minimizes the total expected cost is derived by means of a simple model. Some numerical examples are presented to illustrate the model.

出版者・発行元：International Society for Mathematical Sciences  

Emphasis is placed on the valuation of plain vanilla option when the price process of underlying asset is described by the stochastic Verhulst-Gompertz Equation with network externality effects in a complete market. The method is based on the change of measure, Girsanov theorem and martingale valuation technique.

出版者・発行元：日本観光学会  

本稿は，観光消費の波及効果モデルとして，単純で解釈の自由度と操作性が高いロジスティック方程式を提案する．第2節では，（確定的）ロジスティック方程式とその応用に関する先行研究を紹介する．第3節では，ロジスティック方程式の説明力を見るために，現実の観測データによる実証研究の一端を紹介する．さらに，データ分析のために必要となる離散化とカオスの問題を紹介する．第4節が本研究の中心である確率的ロジスティック方程式による観光消費普及モデルの提案である．確率的ロジスティック方程式と，ファイナンスで頻繁に利用されるBlack-Scholes-Merton価格モデルとの関連性・対比にも言及する．長期的に持続可能な観光需要を維持することは観光地・施設にとってきわめて重要な政策課題となる．このような政策課題を克服するためのアルゴリズムも，モデルの提案とあわせて提示する．

出版者・発行元：日本ファイナンス学会  

本稿は，価格がネットワーク外部性の影響を受けるような資産（あるいは商品）に対してデリバティブが書かれた場合，Harrison/Pliscaを嚆矢とする従来のデリバティブ評価法（マルチンゲール評価法）がどの程度有効であるのかを検証しようと試みるものである．このために，価格がネットワーク外部性の影響を受ける資産/商品の価格モデルを確率的Verhulst/Gompertzモデルによって定式化し，その確率的性質を明らかにする．次に，価格が確率的Verhulst/Gompertzモデルに従う原資産とBlack/Scholes/Merton価格モデルに従う原資産を交換する，交換オプションをマルチンゲール評価法を用いて厳密に導出することを試みる．前者をエネルギースポット価格，後者をエネルギー商社の株価とすれば，このような交換オプションはエネルギー価格の高騰をヘッジしたいエネルギー需要者にとってメリットがあると思われる．したがって，その適正な価格が求められるということを示すのは応用の観点からも重要である．この目的のために，価格がそれぞれBlack/Scholes/Merton価格モデルと確率的Verhulst/Gompertzモデルに従う原資産の割引かれた価格過程を同時にマルチンゲールにする確率測度の具体的な構成法を明らかにする．次に，この確率測度の下で，マルチンゲール評価法を用いて上記の交換オプションを厳密に評価する．併せて，ヨーロッパ型バニラ・コールの評価公式にも触れる．

出版者・発行元：日本観光学会  

遊園地・テーマパークに対する減損会計の早期適用事例としては，近畿日本鉄道（志摩スペイン村）およびサンリオ（ピューロランド（東京/多摩），ハーモニーランド（大分/日出町））をあげることができる．本稿では，サンリオの事例を中心として，減損会計が遊園地・テーマパークをはじめとするレジャー施設経営企業の収益性等に及ぼす効果・影響を理論モデル分析（リアル・オプション分析）によって明らかにする．

出版者・発行元：日本ファイナンス学会  

それが生み出す収益に物理的な上限が存在する生産設備が持つウェイティング・オプション効果を数学モデルを用いて議論し、ウェイティング・オプション効果が当該設備の限界資本コストに及ぼす効果をシミュレーションによって明らかにした。

出版者・発行元：日本観光学会  

現在の産業観光振興政策は産官連携によるネットワーク作り、コーディネート中心となっているが、産業観光施設の抜本的拡充を目指す場合、補助金支給（税額控除）等の公的資金投入による梃子入れが考えられよう。しかし、補助金の支給は果たして実効性を伴うであろうか。本論文は、この問題にアプローチするための理論モデルを提示し、「呼び水」としての補助金交付による産業観光振興策の効果を分析する。

出版者・発行元：日本観光学会  

地域振興策の一環として道路敷設・住宅建設等の目的で売却される用地から埋蔵遺跡が発見されることがあるが、従来は記録にとどめられるものの観光資源として利用されなかった。本論文は、用地売却にデュエット・オプションを付加して地方公共団体が用地を買い戻せるシステムを提唱し、理論と政策実現の両面からこれを分析した。

出版者・発行元：日本経営財務研究学会  

現代的な期間構造モデルを概観した後、CIRモデルとHJMモデルを理論的に詳述することによって、両者の優劣を比較検討した。

出版者・発行元：奈良県立大学  

本研究は、新規に観光ビジネスに乗り出そうとする事業者の参入意思決定を考察する。参入に際し、当該事業者は2種類のコストに直面する。第1は設備投資コストである。設備投資コストは参入を果たした後に生み出されるであろう将来の収益から回収されるとするのが自然でありDCF法の適用がふさわしいが、我々のモデルではDCF法を適用することができないため、それに代えて習慣形成型期待効用理論を提唱する。この基準に照らして設備投資コストが回収可能で、観光ビジネスに参入する基本条件が満たされているとして、事業者は第2のコスト、すなわち許認可申請が必要な事業者免許の取得あるいは観光協会への登録料に代表される参入コストを支払う必要がある。このコストは参入時の収益から回収するのがふさわしい。われわれはこの問題を、参入コストさえ支払えば事業者はいつでも観光ビジネスに参入できるという無限計画期間問題と、参入するか否かを有限時間内に意思決定しなければならない有限計画期間問題に分けて、リアルオプションの観点から分析する。いずれの場合も、たとえ現時点の効用水準が参入コストを上回っていたとしても、直ちに参入コストを支払って観光ビジネスに乗り出すことは事業者にとって最適ではなく、意思決定を繰り延べることが望ましい（繰延べオプションが存在する）ということが明らかにされる。本研究は、収益不確実性下における新規参入観光業者の主体的意思決定分析であるが、その結論は観光業者の乱立によって観光ビジネスが荒廃することを避けたい地元観光行政にとって資するところがある。

出版者・発行元：Academy of World Business  

This paper presents a game theoretic model where lodging companies offering hotel accommodation and meals can choose one of the three bundling forms: mixed bundling (i.e., accommodation and meals are sold separately and as a package), pure bundling (i.e., components sold only as a package) or unbundling (i.e., a la carte pricing). In the first stage of a two-stage game, companies choose among three bundling strategies. In the second stage, they simultaneously select a level of product (service) quality and charges for accommodation and meals. We show that unbundling is a dominated strategy for both companies except for composites of components that are highly differentiated, so that either pure or mixed bundling is played in equilibrium. In fact, it seems likely that the strategic equilibrium outcomes of our model coincide with the reality of the travel and tourism industry. However, at the bundling-bundling equilibrium both companies are worse off than when they both commit to practice unbundling. We also show that unbundling increases profits of the companies, total surplus and consumer surplus. So, our results of the analytical model may have important implications for government policies trying to encourage unbundling in Japanese lodging markets.

出版者・発行元：日本観光学会  

宿泊サービスと飲食サービスという補完的な製品の販売に関する価格政策に注目し、泊食分離をめぐる観光企業間の競争構造を理論的に分析した。

出版者・発行元：南山経営学会  

出版者・発行元：南山経営学会  

出版者・発行元：南山経営学会  

出版者・発行元：南山大学経営学会  

出版者・発行元：南山大学経営学会  

出版者・発行元：南山経営学会  

原資産価格が確率的Verhulst-Gompertz過程に従うとき、一般的なペイオフ関数をもつヨーロッパ型オプションを考える。モデルに含まれるパラメータのオプション価格に対する感度であるGreeksのいくつかをMalliavin解析の部分積分公式を利用して導出する。導出結果にはペイオフの微分が含まれず、モンテカルロ・シミュレーションを適用する場合にも効率性が高い。

出版者・発行元：南山経営学会  

中山傑の修士論文内容の一部。観光経済経営研究会研究報告にもとづく。

出版者・発行元：南山経営学会  

Tong Jiaoの修士論文「構造型信用リスク・モデルとリスク計測−日本の上場企業に対するデフォルト確率の実証研究−」の一部を加筆・修正したもの

出版者・発行元：南山経営学会  

出版者・発行元：大阪大学  

Levy型資産価格過程に対するマルチンゲール測度の存在性・一意性に関する理論を概観し、特にEsscher変換アプローチについて詳述した。さらに、このアプローチの有効性を示すため、いくつかのデリバティブに対してEsscher変換アプローチによる評価を提示した。

出版者・発行元：大阪大学大学院経済学研究科  

第1章「離散時間モデルにおける無限期間状態価格アプローチ」第2章「連続時間設定における無裁定証券価格評価理論の基本的アプローチ」第3章「ロシア型幾何平均インデックスオプションの評価と複製戦略」第4章「期間構造モデルのマルチンゲール価格理論アプローチ」
各章は、レフェリー査読付き学会誌にそれぞれ掲載済み。

出版者・発行元：神戸学院大学  

実務でよく利用されるGauss型HJMモデルの理論的構造を概観した後、これを用いていくつかの多通貨間の金利デリバティブを理論的かつ厳密に評価した。

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：南山大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：神戸学院大学  

出版者・発行元：大阪府立大学  

出版者・発行元：大阪府立大学  

貨幣市場の調整が財市場に比べて速やかであることを仮定して、不確実性下の財生産者の数量調整を在庫をシグナルとする確率微分方程式によって記述し、マクロ経済均衡の定性的性質を分析した。

出版者・発行元：大阪府立大学  

修士論文第2章と第4章の議論を敷衍して、貨幣的生産経済における理論構築の問題を議論した。

出版者・発行元：大阪府立大学  

第1章「交換経済に関する一般均衡分析的貨幣経済モデルについての一考察」第2章「貨幣経済理論としてのケインズ『一般理論』」第3章「不確実性下の資産選択行動と流動性選好」第4章「貨幣経済理論における調整原理について」

担当ページ：399p.  

O.E.ウィリアムソン 2009年度ノーベル経済学賞受賞 《訳者》井上薫、中田善啓、井尻昭夫、安室憲一、赤壁弘康 第3章「階層的組織の内部構造と最適企業規模」(pp.37-63)担当翻訳

出版者・発行元：南山経営研究センター  

http://www.nanzan-u.ac.jp/MCENTER/wp/wp0602.pdf

出版者・発行元：南山経営研究センター  

http://www.nanzan-u.ac.jp/MCENTER/wp/wp0601.pdf

出版者・発行元：南山経営研究センター  

日本観光学会第91回全国大会報告をまとめたもの
加筆修正のうえ日本観光学会『日本観光学会誌』に掲載済み

http://www.nanzan-u.ac.jp/MCENTER/wp/wp0505.pdf

『日本観光学会誌』に掲載可となった論文の公刊前報告。

田畑吉雄大阪大学名誉教授、竹澤直哉南山大学教授との共同報告

コメンテーター：久保俊郎亜細亜大学教授

This paper is concerned with an optimal stopping problem for a system that deteriorates with age and fails stochastically until the fixed time limit in advance. When the system fails, it is repaired with some costs, or stopped with opportunity cost. The optimal stopping time which minimizes the total expected cost is derived by means of a simple model. Some numerical examples are presented to illustrate the model.

兵庫県立大学環境人間学部教員選考委員会委員

科学研究費助成事業 平成26年度 第一段階（書面）審査委員（観光学）
https://www.jsps.go.jp/j-grantsinaid/01_seido/03_shinsa/shinsa_meibo/first_26_mei.html#D-03

南山経営研究センターワークショップ「観光・街づくり・交通」　「東北地方の観光の現状―世界遺産効果と震災復興の観点からの視察報告―」

南山大学経営研究センターワークショップ「観光経済経営研究会」
不確実な販売動学モデルに基づく企業の広告活動に関する最適戦略（修正版）（中山傑南山大学ビジネス研究科経営学専攻博士前期課程2年生と共同報告）

南山大学経営研究センターワークショップ「観光経済経営研究会」
不確実な販売動学モデルに基づく企業の最適マーケティング戦略―市場参入のタイミングと広告戦略のスイッチ・タイミングについて―（中山傑南山大学ビジネス研究科経営学専攻博士前期課程2年生と共同報告）

日本経営財務研究学会2012年度西日本部会(於:名古屋学院大学白鳥学舎）

平成24年度公認会計士試験試験委員

日本経営財務研究学会西日本幹事

日本経営財務研究学会第35回全国大会（大阪市立大学）
第1日午前第3会場「資本資産評価と市場効率性」司会

観光経済経営研究会第2回研究発表会（南山大学）
【研究報告】「習慣形成型期待効用にもとづいた観光ビジネスの参入意思決定―リアルオプションの観点からのアプローチ―」（田畑吉雄ビジネス研究科教授との共同報告）

観光経済経営研究会（奈良県立大学）
「習慣形成型効用に基づくネットワーク外部効果の観光経済学への応用について」報告（科学研究費補助金による研究報告）

平成23年公認会計士試験試験委員（金融庁 公認会計士・監査審査会）

日本ファイナンス学会第18回大会(上智大学四谷キャンパス)
西原・柴田報告“Interactions between Preemptive Competition and a Financing Constraint”

SMBCパーク栄セミナー講演「なるほど納得!世界金融危機から学ぶ、私たちの生活と実体経済学−リスクとリターンの関係から−」（SMBCパーク栄）

名古屋ビジネスインキュベータ運営委員会審査部会委員

平成22年公認会計士試験試験委員（金融庁 公認会計士・監査審査会）

日本経営財務研究学会『経営財務研究』編集委員

日本経営財務研究学会
コメンテーター:竹原均他報告「税制度が資本コスト、トービンのQに与える影響の分析:節税効果を考慮した修正Qレシオ」

大学コンソーシアムせと「高収益を稼ぎ出す投資ファンドのからくり〜リスクとリターンの関係から〜」

学科長が語る南山の現在第10回「あなたもリスクに無関心ではいられない時代―資産運用とファイナンスを学ぶ意味―」

日本経営財務研究学会/第29回全国大会/羅・蜂谷報告「An Empirical Analysis of Incremental Trade Credit」に対する予定討論

経営学専攻博士前期課程:副査

副査

指導教員2件

主査

副査

指導教員・主査1件、副査1件

主査1
副査1

指導教員・主査1

副査

非常勤講師（コーポレートファイナンス論担当）

非常勤講師（ファイナンス工学担当）

非常勤講師（ファイナンス集中講義）

非常勤講師（ファイナンス集中講義）

副査

専任講師、助教授を経て教授